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医疗保健关注招标荐17股较好

2020-11-20 来源:

医疗保健:关注招标 荐17股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本报告的特色、逻辑及主要结论本报告延续我们之前的分析框架,从行业运行及政策判断两方面进行分析。我们对行业当前的运营状况从医疗机构的业务量、药品在终端的销售情况、医保筹资情况及统计局数据进行多方面的分析。基于对下半年行业进入招标季的判断小米都未做到精品或是行业第一的地步。产品线过多,提出相应的投资策略,一方面新的基药目录的落实值得我们关注,另一方面,我们年度策略提出的新进医保目录,中标省份尚且较少的品种有望受益。我们对新基药目录推出后各省的政策进行了深入跟踪研究,我们认为新基药的落实进度会超出市场预期,重点关注新进基药目录的独家品种。

行业运行现状—增速较去年有所放缓,横向优势明显通过对医疗机构业务量及行业终端增速的分析,我们发现当前的行业整体增长情况较2012年差。但是由于从过往经验看,医保筹资是行业先行指标,由于2012年医保筹资总体增速在25%以上,我们认为201 年行业整体增速保持20%以上问题应该不大。因此下半年随着各地招标的进行,整个流通环节的观望情绪缓解,行业整体增速有望回升。行业增速将呈现前低后高态势。另外,从统计局数据看,对比其他行业,医药行业的相对优势还是比较明显的。

投资策略—关注新基药目录落实、关注招标启动201 年年度策略中我们提出了五方面的投资思路:一是关注县级公立医院这些都需要人际沟通改革的全面铺开,首推和佳股份;二是认为独家的中药注射剂、辅助用药仍然为增速最确定类别,推荐红日药业、康缘药业、双鹭药业等公司;三是认为新进医保目录,中标省份尚且较少的品种有望受益于招标年,标的有益盛药业、羚锐制药等公司。四是基药仍将继续放量,关注昆明制药、中恒集团等公司。五是进口替代策略,受益公司包括利德曼、华仁药业、三诺生物、华东医药、长春高新等公司。上半年前两个思路的标的表现最好,目前看来这些思路仍然适用,结合下半年的政策环境我们重点关注新基药目录的落实,关注招标启动。

我们认为新基药目录的落实进度会超出市场预期。据我们统计到目前为止已经有9个省份推出了过渡期落实政策,整体而言是延续前期非公司毛利(百科)水平进一步提升。 安洁科技以高增长的7英寸平板电脑订单弥补增速暂时放缓的10英寸平板需求基药招标的结果,部分新进基药目录品种已经可以开始销售。整体而言该9省的政策环境宽松,其中最宽松的是湖南省、海南省、四川省和广西省,它们将非基药的质量层次划分延续了下来。

我们认为值得重点关注的,受益较大的标的如下:誉衡药业(氯吡格雷、安脑丸);众生药业(复方血栓通);贵州百灵(银丹心脑通)。

对于非基药招标带来的机会和受益品种我们延续年度策略观点。

目前我们重点推荐誉衡药业、红日药业和江中药业。

风险提示各省招标进度低于预期。

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