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信息科技盈利大幅下滑北美及中国市场持续低较好

2020-11-20 来源:

信息科技:盈利大幅下滑 北美及中国市场持续低迷-爱立信二季报速览 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2Q2012,爱立信实现营收55 亿克朗,同比增长1%;净利润12亿克朗,同比下滑6 %。加上已公告业绩下滑的阿朗、中兴,全球电信设备商正处于普遍并重新查验证明衰退中。爱立信业绩低迷由全球通信行业资本开支低迷所致。我们理解,当前全球通信业仍处于 G、4G络建设的“中场休息期”,期间内,2G络投资日渐稀少, G络已广泛建成,4G络建设尚不成规模,行业资本开支难现大幅增长。

络设备销售同比下滑17%,10个销售大区中,7个出现下滑,重点市场北美及中国市场出现20%以上大幅下滑。受北美及中国市场疲软拖累,络设备销售同比下滑17%,减少56亿克朗。市场份额最大的北美、中国及东北亚二块市场销售出现大幅下滑。其中,受CDM当最低收购价成了市场最高价格A设备收入大幅下滑影响,北美地区销售下滑22%,减少17亿克朗;中国及东北亚地区下滑25%,减少17亿克朗,GSM销售下滑较大;除上述二大重点市场外,俄罗斯、印度市场均出现了收入下滑。

服务增长强劲,已贡献公司一半营收。二季度服务同比增长26%,达241亿克朗;其中专业服务、络建设服务均实现高速增长。专业服务收入增长26%,达169.5亿克朗;络建设服务增长28%,达71. 亿克朗。除印度外,所有销售区域的服务都实现增长;其中,收入占比最大的北美、东北亚市场增速最高。

利润率下滑成通信设备商面临的共性问题。受营收、高毛利的扩容项目减少等影响,爱立信二季度设备毛利率下滑6个百符合国家航空安全运输标准分点,设备营业利润率下滑9个百分点。

分析二个原因中,扩容项目数与运营商无线用户数量相关,属行业发展周期问题;营收减少导致的单位产品成本上升,本质上是供需失衡问题,裁员或是减少供给的可能方式。

展望2H2012,一方面,2H2011企业利润基数普遍偏低,另一方面,行业资本开支毕竟仍具备温和增长,故我们倾向于认为通信设备商盈利增速可能在2H2012有所恢复,而这或许会带来交易性机会。

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